深圳一位私募基金經(jīng)理前期接受采訪的時(shí)候稱本次反彈只是技術(shù)型反彈，表示對這種短期反彈不會(huì)貿(mào)然參與。但隨著反彈幅度接近15%，該私募則表示已經(jīng)“不得不加倉”，“作為私募基金，在客戶看來，踏空同樣可恥。”
第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》采訪中發(fā)現(xiàn)，這波悄無聲息的進(jìn)攻中，產(chǎn)業(yè)資本和QFII先知先覺，率先進(jìn)場抄底，但他們已經(jīng)且戰(zhàn)且退；接過中場接力棒的公募基金也已經(jīng)開始放緩腳步，但私募和散戶的興奮點(diǎn)才被剛剛點(diǎn)燃，他們的情緒能否帶動(dòng)市場進(jìn)一步攻城略地？
產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)退自如
在這波反彈當(dāng)中，踩點(diǎn)最為精準(zhǔn)的，莫過于產(chǎn)業(yè)資本了。
1月以來，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)一個(gè)多月出現(xiàn)增持市值高于減持市值的現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，1月份重要股東在二級(jí)市場的增持?jǐn)?shù)量明顯大于減持?jǐn)?shù)，增持股份數(shù)有4.2億股，增持金額達(dá)39.64億元；減持股份數(shù)有1.8億股，減持金額有18.13億元。
德邦證券分析師胡青指出，從歷史上看，產(chǎn)業(yè)資本從2005 年7月和2008年9月開始的兩次大規(guī)模集中增持，都是在市凈率的低點(diǎn)發(fā)生的，時(shí)間上大約領(lǐng)先3個(gè)月。
2月之后，隨著反彈的加速，產(chǎn)業(yè)資本態(tài)度開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，2月份減持金額急劇放大。數(shù)據(jù)顯示，重要股東2月份增持?jǐn)?shù)額降至6962萬股，增持金額只有5.37億元。而減持股份數(shù)則達(dá)3.87億股，減持金額猛增到50.62億元。
持續(xù)兩個(gè)月的反彈也隨即在攻破2400點(diǎn)后進(jìn)入了調(diào)整，產(chǎn)業(yè)資本在此輪反彈中的操作可謂進(jìn)退自如。
華泰聯(lián)合證券分析師穆啟國指出，近期產(chǎn)業(yè)資本增持行為弱化的原因有兩方面，一是信貸水平低于預(yù)期，企業(yè)資金面緊張，因此在凈減持主體中“公司類”占比91%，高管與個(gè)人凈減持并未明顯放大。第二，企業(yè)市場從前期低點(diǎn)反彈已經(jīng)超過14%，整體估值吸引力下降。
但穆啟國也表示，總體來看，盡管產(chǎn)業(yè)資本增持行為趨于弱化，但其凈減持額并未高于2011年平均水平，產(chǎn)業(yè)資本是否進(jìn)入減持期尚待后續(xù)數(shù)據(jù)確認(rèn)。
QFII進(jìn)場
在抄底的隊(duì)伍當(dāng)中，QFII向來當(dāng)仁不讓。
資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月15日的當(dāng)周，覆蓋大部分合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的中國股票基金連續(xù)第六周呈資金凈流入，為2010年四季度以來最長吸金周期。
據(jù)理柏的數(shù)據(jù)，截至1月末，納入統(tǒng)計(jì)的QFII中國A股基金的規(guī)模相比月初的初值增長了4.93%，達(dá)到93.23億美元。
國際資金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)TrimTabs統(tǒng)計(jì)也顯示，2012年以來，在美交易的中國ETF持續(xù)保持資金凈流入的旺盛勢頭，僅在1月份就吸引資金4.94億美元，創(chuàng)下自2009年12月以來的單月資金流入第二高水平。
麥格理證券在一份報(bào)告中指出，以中國市場為投資對象的國家基金開始吸引機(jī)構(gòu)資金流入，現(xiàn)在開始為今夏中國股市的反彈作準(zhǔn)備并非為時(shí)過早。麥格理表示，這些資金流向往往能提前6至8個(gè)月成為股市的風(fēng)向標(biāo)。
法國興業(yè)銀行[14.31 0.00% 股吧 研報(bào)]旗下領(lǐng)先資產(chǎn)管理更于3月1日推出“領(lǐng)先智選中國A股基金”，該基金及另類投資香港分銷業(yè)務(wù)主管吳兆龍表示，中國增長因素基本層面已經(jīng)不錯(cuò)，加上現(xiàn)在A股估值吸引，企業(yè)盈利亦見持續(xù)上升，二季度后GDP會(huì)恢復(fù)升勢。
但隨著反彈愈演愈烈，外資的動(dòng)作也有所謹(jǐn)慎。EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)六周資金凈流入之后，截至2月22日當(dāng)周，中國被監(jiān)測到資金凈流出，規(guī)模為2948萬元。
公募基金的躊躇
“本輪反彈前期，公募基金的倉位并不高，隨著反彈的繼續(xù)以及隨后利好的出臺(tái)，基金加入到做多的行列當(dāng)中，反彈進(jìn)入加速階段。”一位私募基金經(jīng)理說。
對1月A股的上漲，大部分基金都持謹(jǐn)慎的態(tài)度，這也直接導(dǎo)致其業(yè)績逆市下跌。銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示， 1月上證綜指上漲4.24%，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金下跌2.10%，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金上漲3.75%，均跑輸大盤。
研究中心提供的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，股票型基金的倉位僅有79.22%；反彈初期，基金似乎不為所動(dòng)；1月下旬才開始逐步提高倉位，截至2月22日，基金倉位達(dá)到89.66%的高位，但隨即關(guān)于基金倉位的“88魔咒”的魅影浮現(xiàn)。于是，進(jìn)入2月下旬，基金開始大幅調(diào)低持股比例，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，截至2月28日，股票型基金倉位已下滑至80.69%。
渤海證券一位分析師指出：“從走強(qiáng)的板塊上看，前期的煤炭等資源股，到后面的地產(chǎn)股、銀行股等，這些板塊都不是游資的力量可以推動(dòng)的，后續(xù)反彈還能走多遠(yuǎn)，基金的作用也是至關(guān)重要的。”
私募火線加倉
私募在這波反彈中并未能占得先機(jī)，與公募基金一樣，本輪反彈中私募總體表現(xiàn)并不如大盤。隨著1月份市場回暖、經(jīng)濟(jì)見底以及政策拐點(diǎn)的確認(rèn)，私募才開始緊急加倉。
研究中心的數(shù)據(jù)顯示，私募的平均倉位到2月才出現(xiàn)大幅回升，平均持倉比例為66.43%，較1月飆升20.43個(gè)百分點(diǎn)。其中，持股倉位在七成以上的私募基金占比明顯增加，已占到43%，較上月增長了23%；而在調(diào)查范圍中已沒有倉位在30%以下的低倉位基金。
本報(bào)采訪中發(fā)現(xiàn)，一些前期對反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度，且倉位在三成以下的私募，如今態(tài)度也開始“暖化”。
深圳一位私募基金經(jīng)理前期接受采訪的時(shí)候稱本次反彈只是技術(shù)型反彈，表示對這種短期反彈不會(huì)貿(mào)然參與。但隨著反彈幅度接近15%，該私募則表示已經(jīng)“不得不加倉”，“作為私募基金，在客戶看來，踏空同樣可恥。”
而一些專注于挖掘成長股的私募，在本輪反彈中也開始轉(zhuǎn)變策略。一位擅長挖掘成長股的私募基金經(jīng)理表示，雖然當(dāng)前倉位仍然不高，但是在當(dāng)前調(diào)整過程中會(huì)逐漸修改策略，開始布局藍(lán)籌股。
從采訪的情況看，不少私募在這波反彈中踏空，但即使是謹(jǐn)慎看待后市，也均表示反彈并未戛然而止。
散戶情緒被點(diǎn)燃，開戶持續(xù)上升
“對于牛市的反應(yīng)最為活躍的，莫過于散戶了。”一位私募基金經(jīng)理說，從近期市場情緒的表現(xiàn)上看，散戶情緒的高漲有可能帶動(dòng)行情進(jìn)一步?jīng)_刺。
散戶的熱情從股票新增開戶數(shù)上可見一斑。
中國證券登記結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，在2月20日~2月24日指數(shù)加速反彈的當(dāng)周，A股新增開戶數(shù)達(dá)到22萬戶，這一數(shù)字環(huán)比前一周增加了17%。
這是A股新增開戶數(shù)自1月16日以來連續(xù)4周出現(xiàn)上漲，也是該數(shù)據(jù)時(shí)隔4個(gè)多月后，首度重回20萬戶以上的開戶水平。
此外，交易賬戶數(shù)亦連續(xù)3周上漲至1195萬戶，環(huán)比上升16.44%，創(chuàng)出去年8月中旬以來26周的新高。
基金新增開戶數(shù)也出現(xiàn)同樣火熱的場面。數(shù)據(jù)顯示，該周新增基金開戶數(shù)達(dá)到73832戶，環(huán)比增長18.13%，連續(xù)第七周增長，創(chuàng)下12周以來的新高。
“場外資金能夠持續(xù)進(jìn)場，A股才有可能繼續(xù)突破。”北京一位私募基金經(jīng)理說，開戶數(shù)能否持續(xù)增加則是一個(gè)重要依據(jù)。
但該私募基金經(jīng)理也指出，隨著散戶的進(jìn)場，市場對題材股的炒作也會(huì)升溫，如果后期上漲重點(diǎn)從藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向了題材股，那么泡沫也會(huì)隨之出現(xiàn)。
(責(zé)任編輯：鑫報(bào))
