各保險公司近日均已收到監管窗口指導，要求在7月底前下架預定利率高于3%的人身險產品。
預定利率，指人身險產品進行保險產品定價時所采用的利率，實質是保險公司承諾給客戶的回報率。不同于銀行理財等其他金融產品可隨市場調整的投資回報率，人身險產品期限通常長達數年甚至數十年，其預定利率一旦設定便不可調整，具有剛性兌付屬性。
目前，保險市場上保險產品預定利率設置相對較高，導致保險公司經營的剛性成本偏高。基于此，今年3月底，原銀保監會人身險部組織保險行業協會及多家險企召開座談會，摸底人身險行業負債成本情況。本輪高預定利率產品的下架，正是監管摸底行業情況后做出的政策調整，也反映出行業面臨的利差損（險企投資收益率低于保單預定利率造成的虧損）風險正在加大。
險企人士表示，為了提升產品競爭力，近年來，一些人身險公司采取了較為激進的定價策略，發行了一些高預定利率產品，如IRR（內部收益率）達3.5%的增額終身壽險產品等，將人身險公司的負債成本維持在較高水平。
然而，受市場波動等因素影響，險企投資端收益率呈下滑態勢。在投資收益覆蓋保單成本的壓力加大的情況下，利差損風險顯現，險企資產負債匹配面臨挑戰。
“近兩年，不少險企為了實現短期銷售目標，仍然維持4%至5%的產品結算利率。”普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對記者表示，去年以來，資本市場表現不佳，保險行業資金運用的綜合投資收益率低于2%，行業利率倒掛問題顯著，進一步提升了長期利差損風險。
降低預定利率是解決上述利率倒掛問題最直接的辦法。記者獲悉，根據要求，今年8月起，人身險新產品預定利率將普遍下調。其中，普通型、分紅型人身險產品的預定利率上限分別調整為3%、2.5%，萬能險最低保證利率不能高于2%。
新產品已準備就位。業內人士告訴記者，從監管摸底到現在，險企已有3個多月時間準備新產品，目前許多險企已向監管部門備案新產品，8月上線銷售不成問題。
分紅險或成行業主流。從多位總精算師反饋的情況來看，許多公司報備了分紅型產品，包括2%、2.5%等不同預定利率水平的產品。
“過去兩年，分紅險有些淡出市場，但在未來的低利率環境下，分紅險是比較能有效抵御利差損風險的產品。”一位國有險企總裁助理、總精算師表示，目前投資端收益下行，如果產品端匹配的是固定利率較高的傳統型產品，利差損風險比較大。分紅險固定利率相對低，帶給險企的資產配置壓力更小，同時消費者還能分享險企經營成果。
險企應強化費用管理。一位險企總精算師告訴記者，保險產品精算定價不只涉及預定利率，還包含附加費用率等指標，這些指標綜合決定了產品的定價水平。因此，除了降低預定利率外，保險公司還應對附加費用率等指標進行控制，以避免“按下葫蘆起了瓢”，達不到降低負債成本的效果。
這一指標是如何影響產品定價的呢？上述總精算師告訴記者，根據保險產品定價公式，附加費用率與保費價格呈正相關，調低附加費用率便可降低保費價格。前些年個別險企為了提高產品競爭力，將附加費用率設定為0，把保費價格打到“地板價”。這意味著險企銷售產品不僅不賺錢還要倒貼銷售成本，出現經營虧損，業內稱之為“費差損”。
監管部門將密切關注險企費用水平。記者獲悉，監管部門今年4月已在窗口指導過程中表示，險企用于新產品備案的附加費用率假設，應與壽險業務費用支出“前高后低”的特點相符，首年附加費用率設定要與首期保費合理匹配，防范首年過度激勵風險。監管部門也將加大對險企費用真實性的監管力度，一旦發現違規行為將采取相應監管措施。
(責任編輯：陳冬梅)
